Venta En Corto: cómo funciona, nuestros consejos

Venta En Corto: cómo funciona, nuestros consejos

Definición de vender en corto

En el mercado de valores, la venta en corto (VAD) es vender una acción que no es de su propiedad. Es una operación comercial muy practicada por fondos de cobertura, pero también por algunos inversores individuales.



Al vender en corto, apuesta a la caída del precio de una acción. Si su precio realmente cae, obtendrá una ganancia de capital. Pero si, por el contrario, la acción se aprecia, sufrirá una pérdida.

NOTA: La venta al descubierto es para inversores sofisticados. Si recién está comenzando, le recomendamos que lea nuestra guía Invertir en el mercado de valores.

Cómo funciona la venta corto

¿Cómo puedes vender una acción que no te pertenece? . La venta en corto puede parecerle misteriosa, pero veremos que el mecanismo es, en última instancia, bastante simple.

Supongamos que quiere vender acciones de Tesla en corto. Piensas que a 800 € por acción, la acción está sobrevalorada. Para lograr sus objetivos, puede encontrar un afortunado propietario de acciones de Tesla y tomarlas prestadas. Por una pequeña tarifa, acepta prestárselo por un período de un mes. A continuación, puede vender esas acciones por 800 € y embolsarse el dinero. Sin embargo, tendrás que comprar uno para devolvérselo. Un mes después, suponga que el precio de las acciones ha bajado a 600 euros. Lo vuelves a comprar y lo devuelves a tu prestamista. Beneficio de su operación: ¡200 € por acción!.

Por supuesto, si el precio de las acciones se hubiera apreciado, habría tenido que volver a comprar las acciones más caras, lo que habría resultado en una pérdida de capital.

El préstamo de valores es, por lo tanto, el mecanismo básico de las ventas en corto. Afortunadamente, en la práctica, es tu corredor de bolsa quien se encarga de la operación. También debe saber que muchos productos derivados le permiten vender al descubierto. El banco de inversión que estructura el producto tendrá que realizar más o menos la misma operación.

Ejemplo de como vender en corto

Venta corto con el SRD

El Servicio de Liquidación Diferida (SRD) le permite comprar y vender acciones hoy, pagándolas a fin de mes. Usted difiere la liquidación de sus transacciones. Al final del mes, sus posiciones se cancelan, por lo que la liquidación solo se relaciona con el diferencial de precios. Usted se embolsa la ganancia de capital de las posiciones ganadoras, pero paga la pérdida en caso de pérdida.

En concreto, si realiza una orden de venta de 1.000 € sobre acciones de Total, no le cuesta nada (excepto los costes de transacción). Al final del mes, la posición se deshace. Si el Total se ha revalorizado un 1%, recibes 10€, si la acción ha caído un 1%, pierdes 10€.

Para que se lleve a cabo la transacción inicial, su corredor le da crédito. Esto genera costes adicionales, del orden del 0,02% por día en costes. Además, si desea mantener su puesto de un mes para otro, deberá pagar los costes de extensión.

Para evitar cualquier imposibilidad de pago a fin de mes, deberá tener una cobertura. Es decir, suficiente efectivo o valores en su cuenta. Si alguna vez sus posiciones pierden significativamente durante el mes, su corredor le pedirá que proporcione liquidez adicional, esto es una llamada de margen antes de liquidarle. De lo contrario, sus posiciones se cerrarán automáticamente.

Venta corto con derivados

Varios derivados le permiten vender al descubierto. Este es particularmente el caso de las siguientes inversiones bursátiles:

Contratos de futuros y a mercado, especialmente utilizados para apostar a la caída de los índices bursátiles y de las materias primas.

Los CFD (Contrato por Diferencia), muy fáciles de usar, también le permiten tener un fuerte efecto de apalancamiento.

Las opciones de venta o los warrants, tienen la gran ventaja de no tener una llamada de margen. Sin embargo, son más caros.

Los ETF cortos, como el ETF corto CAC 40, son útiles para apostar a la caída de los índices bursátiles. Tienen, para algunos, la ventaja de poder optar a la PEA (incluso es la única forma de apostar contra el mercado en una PEA).
Cada una de estas posibilidades tiene ventajas y desventajas. Los CFD son ahora los más utilizados por los inversores minoristas porque son los más simples, los más intuitivos pero también entre los más líquidos.

En cualquier caso, le recomendamos que comprenda completamente el funcionamiento de estos productos antes de cualquier operación.

¿Qué bróker es mejor para vender en corto?

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Casi todos los corredores de bolsa española confían en el SRD para vender al descubierto. Desafortunadamente, este no es el sistema más práctico ni el más económico:

Con el SRD, sus posiciones normalmente se cierran al final del mes, a menos que las extienda por una tarifa de extensión.

La cantidad de acciones elegibles se reduce, se trata de unos cientos de acciones.

Las tasas de financiación son altas.
En resumen, lo habrá entendido, no recomendamos los corredores franceses si desea vender en corto (e incluso en general, porque generalmente son caros). Por el contrario, recomendamos corredores más bien europeos de alcance internacional. Aquí están nuestros tres favoritos.

Degiro tiene un sistema equivalente al SRD, pero mucho más sencillo y económico. La tasa anual que se aplica en la mayoría de los casos ronda el 1%. En cuanto a XTB y eToro, la venta en corto se realiza a través de CFD. El coste de financiamiento depende del activo de que se trate, cuente entre 1 y 4% anual.

Nuestro consejo: ¿cuándo vender en corto?

1. A largo plazo, los mercados financieros son alcistas

A largo plazo, los mercados financieros, en su conjunto, siguen una tendencia alcista. Esto se puede ver fácilmente en la historia de los principales índices bursátiles internacionales, como el Nasdaq, el S&P 500 o el MSCI World.

2. Anticipar el estallido de una burbuja

Sin embargo, a veces se forman burbujas financieras. Una burbuja está marcada por una valoración de activos irrazonable, inconsistente y desconectada. Es lo que el premio Nobel de economía Robert Shiller llama exuberancia irracional .

Una burbuja puede ser generalizada, como fue la que precedió al crack de 2008, o localizada en una empresa o sector de actividad. Si puede anticipar el estallido de una burbuja, entonces una venta corta puede ser muy lucrativa.

Sin embargo, tenga en cuenta que es particularmente difícil identificar una burbuja. Y, es aún más difícil anticipar cuándo estallará. Cuando vende en corto, está apostando en contra de una subida de todo el mercado. ¡Es una apuesta arriesgada!.

3. Cuidado con las llamadas de margen, colateral o LTV

Si vende un valor en corto, en DTH o con CFD, es posible que experimente llamadas de margen. Se produce una llamada de margen si el precio de una acción sube mientras usted apuesta a la baja. Como medida de seguridad, su corredor le pedirá que proporcione efectivo adicional. Si no puede proporcionar este efectivo, su corredor cierra su posición.

Esta es una dificultad adicional asociada con la venta al descubierto. Podría, por ejemplo, acertar apostando al estallido de una burbuja. Pero, al vender demasiado pronto, incurriría en llamadas de margen. Y, si son demasiado grandes, ¡es posible que se vea obligado a cerrar su posición antes de la caída!.

CONSEJO: Si desea vender en corto una acción altamente volátil, le recomendamos que utilice una orden de venta a mercado en su lugar. Esto le evitará llamadas de margen excesivo en caso de picos repentinos.

¿Cómo reducir los riesgos de una venta corto?

Por construcción, la venta en corto es una operación más riesgosa que simplemente comprar una acción, ya que existe una asimetría en el perfil de pérdidas y ganancias:

Las ganancias son limitadas porque el precio de las acciones no puede caer por debajo de cero.

Las pérdidas son potencialmente ilimitadas porque el precio de la acción se puede multiplicar por 2, por 10, por 20 o más.
Para evitar que te enjuagues por completo, tienes varias opciones:

Configurar un stop-loss: Una orden del mercado de valores que se activará automáticamente para cerrar sus posiciones si sus pérdidas superan una cierta cantidad;

Neutralizar los efectos del mercado: al tener una posición al alza en un índice bursátil y una posición a la baja en un valor, está apostando a la caída del precio en relación con su índice de referencia. Esto le permite protegerse contra un repunte alcista que se llevaría todo a su paso.
Finalmente, como siempre cuando se trata de invertir, ¡considere diversificar sus operaciones!.

PREGUNTAS FRECUENTES

¿Es posible la venta en corto con todas las acciones?

No, no todas las acciones pueden venderse en corto. Solo las empresas más grandes con grandes volúmenes de transacciones son elegibles para SRD. Lo mismo se aplica a los productos derivados.

¿Se pueden vender en corto los índices y las materias primas?

Sí, es posible vender índices bursátiles y materias primas, principalmente con futuros y ETF inversos (ETF cortos) y CFD.

¿Qué significa posicionarte en corto?

Si vende una acción en corto, se dirá que está corto en ese valor. El término también fue popularizado por la película The big Short que cuenta, entre otras cosas, la historia del comerciante Michael Burry (interpretado por Christian Bale) que compró CDS en los créditos poco antes de la caída de las hipotecas subprime.

Invierte de forma segura con nuestros consejos. Mediante el mercado tradicional con la compra de acciones o ETF. Otra de las mejores recomendaciones es invertir en oro o en plata de forma sencilla